Custo Médio Ponderado de Capital

Você já se perguntou por que alguns investimentos não entregam o retorno esperado? O problema pode não estar no investimento em si, mas em como você calcula se ele realmente vale a pena.

Entender o custo real do dinheiro é essencial para qualquer investidor, pois muitos tomam decisões baseadas apenas no lucro bruto, sem perceber que existe um custo embutido no capital.

Neste artigo, vamos explicar o que é o Custo Médio Ponderado de Capital (WACC), como ele ajuda a avaliar se um investimento vai gerar lucro de verdade e como você pode usar nossa calculadora para descobrir se um investimento realmente compensa antes de colocar seu dinheiro nele.

Sumário

Conteúdo

Exemplo 1: Investindo em um Novo Negócio

Imagina que você quer abrir um novo restaurante. Para isso, você precisa de dinheiro para comprar equipamentos, pagar aluguel e contratar funcionários. Você tem duas formas de levantar esse dinheiro:

1. Empréstimo bancário (dívida) – Você vai pegar R$ 50.000 com o banco a 10% ao ano.
2. Investidores (capital próprio) – Você vai vender uma parte do restaurante para investidores que querem 10% de retorno ao ano.

O seu WACC seria o custo médio de levantar esse dinheiro. Ou seja, o quanto você vai pagar, em média, pelos recursos que pegou (empréstimos + investidores).

• Empréstimo: Você vai pagar 10% de juros ao banco.
• Investidores: Eles esperam um retorno de 10% sobre o dinheiro deles.

Agora, o WACC vai ser calculado ponderando essas duas fontes de dinheiro:

• Se o empréstimo representa 60% do valor total e os investidores representam 40%, o WACC seria:

Isso significa que, para cobrir os custos do empréstimo e os investidores, seu restaurante precisa gerar pelo menos 10% de lucro ao ano para ser viável.

O que isso significa para o seu investimento?

• Se o restaurante gerar mais de 10% de lucro ao ano, isso significa que ele está valendo a pena. Você está gerando lucro acima do custo do dinheiro que pegou emprestado e que os investidores esperam.
• Se o lucro for menos de 10%, o restaurante não será viável porque não está cobrindo o custo de levantar esse dinheiro (nem o banco nem os investidores estão sendo pagos adequadamente).

Exemplo 2: Investindo em uma Ação de Empresa

Agora, imagine que você está pensando em comprar ações de uma empresa de tecnologia.

• A empresa tem empréstimos bancários com taxa de juros de 5%.
• Os acionistas (pessoas que possuem ações da empresa) esperam 8% de retorno ao ano.

A empresa quer saber quanto precisa gerar de lucro para pagar o empréstimo e os acionistas.

Calculando o WACC:

• Empréstimos (dívidas) representam 50% do valor da empresa.
• Ações (capital próprio) representam os outros 50%.

O WACC vai ser calculado como:

Isso significa que a empresa precisa gerar pelo menos 6,5% de retorno ao ano para pagar o banco e os acionistas.

O que isso significa para o seu investimento?

• Se você comprar as ações da empresa, ela deve gerar mais de 6,5% ao ano para ser rentável.
• Se o retorno esperado for menor que 6,5%, isso pode ser um sinal de alerta de que o investimento não é bom, porque não está cobrindo o custo de captação de recursos.

Resumindo a Diferença Prática:

• O WACC ajuda a calcular quanto o investimento precisa gerar para cobrir o custo do dinheiro que foi levantado (seja via empréstimo ou investidores).
• Se o retorno do investimento (seja de um restaurante ou ações) for maior que o WACC, significa que o investimento vai gerar lucro.
• Se o retorno for menor que o WACC, o investimento pode não valer a pena.

O WACC é como a linha de base: você precisa passá-la (gerar mais lucro do que o WACC) para que o investimento seja realmente interessante e lucrativo.

Exemplo 3: Investindo em uma Ação

Suponha que você está avaliando a compra de ações de uma empresa. Para isso, você deseja saber se o retorno esperado da ação compensa o risco de investir nela.

• Custo da Dívida (Custo do Empréstimo): A empresa tem uma dívida de R$ 1.000.000,00 a uma taxa de juros de 5% ao ano.
• Custo do Capital Próprio (Retorno exigido pelos acionistas): Os acionistas esperam um retorno de 10% ao ano, com base no risco do setor da empresa.
• Estrutura de Capital da Empresa: A empresa tem 60% de dívida e 40% de capital próprio (ações).

Para calcular o WACC, usamos a fórmula:

Onde:

• D = Dívida (empréstimo)
• E = Capital próprio (ações)
• V = Valor total da empresa (D+E)
• T = Taxa de imposto sobre a renda (vamos supor que seja 20% para o exemplo)

Neste caso:

• Dívida (D) = 60% do valor total
• Capital próprio (E) = 40% do valor total
• Custo da Dívida = 5%
• Custo do Capital Próprio = 10%
• Imposto (T) = 20%

Portanto, o WACC da empresa é 6,4%.

Agora, digamos que você espere que a empresa terá um retorno de 8% ao ano sobre os seus investimentos. Como o retorno esperado (8%) é maior que o WACC (6,4%), isso significa que o investimento na ação pode ser interessante, pois o retorno supera o custo de captar recursos.

Se o retorno esperado fosse menor que 6,4%, talvez você considerasse não investir, já que o retorno não compensaria o risco e os custos de captação.

Exemplo 4: Decisão de Investir em um Novo Projeto

Imagina que você é dono de uma empresa e está avaliando um novo projeto. O custo do capital e a expectativa de retorno são importantes para decidir se o projeto é viável.

• Estrutura de Capital: A empresa planeja financiar 70% do projeto com dívida e 30% com recursos próprios.
• Custo da Dívida: A empresa pode pegar um empréstimo de R$ 500.000,00 a 6% ao ano.
• Custo do Capital Próprio: Os acionistas esperam um retorno de 12% ao ano.

Cálculo Matemático do WACC para o Projeto:

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